营业收入(2024)
1,741亿
+15.66%
投资价值评估
贵州茅台作为中国白酒行业绝对龙头，具备强大的品牌护城河和定价权。当前估值处于历史极低水平（PE约20倍，历史分位3%），14+家券商给予买入评级，平均目标价2014元，隐含上涨空间约28%。公司2024年业绩稳健增长，净利润862亿元，同比增长15.38%。综合评估具备长期配置价值，但需关注行业周期下行风险。
- 品牌护城河深厚，全球最具价值酒类品牌之一
- 定价权强，出厂价具备长期提升空间
- 盈利能力顶尖，毛利率91.93%，净利率52.27%
- 渠道改革深化，直销占比持续提升
- 高分红典范，股息率约3.29%
- 现金流充裕，财务结构稳健
- 宏观经济承压，高端白酒消费需求疲软
- 白酒行业处于深度调整期
- 渠道库存压力，社会库存累积
- 飞天茅台批价波动加大
- 政策风险（消费税改革预期）
- 主力资金近期净流出
近期重大事项
2026-01-13
第四届董事会2026年度第一次会议决议公告
正面
2026-01-01
飞天茅台正式登陆i茅台平台销售
正面
2026-02-02
茅台酱香酒营销公司换帅
中性
2026-02-02
茅台酒销售公司总经理变动
中性
关键发展
2026年市场化运营方案发布：1月13日董事会审议通过《2026年贵州茅台酒市场化运营方案》，提出四大核心改革：产品体系、运营模式、渠道布局、价格机制。标志着茅台从"价格双轨制"向市场化定价转型。
飞天茅台首次登陆i茅台：2026年1月1日起53%vol 500ml飞天茅台正式在i茅台APP上架销售，建议零售价1499元/瓶，每人每日限购6瓶。上线即"秒空"，显示消费需求仍存。
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